STRATEGI KEUANGAN PERUSAHAAN: PERAN PROFITABILITAS DALAM MEDIASI UKURAN PERUSAHAAN DAN SUKU BUNGA TERHADAP STRUKTUR MODAL
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan dan tingkat suku bunga terhadap struktur modal dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi pada perusahaan sektor Consumer Cyclical yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2018–2024. Metode penelitian yang digunakan adalah kuantitatif dengan analisis regresi menggunakan IBM SPSS. Data yang digunakan berupa data sekunder dari laporan keuangan perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap profitabilitas, sedangkan tingkat suku bunga juga berpengaruh positif terhadap profitabilitas. Selanjutnya, profitabilitas berpengaruh positif terhadap struktur modal. Hasil Sobel Test menunjukkan bahwa profitabilitas memediasi hubungan antara ukuran perusahaan dan tingkat suku bunga terhadap struktur modal secara signifikan. Uji asumsi klasik menunjukkan bahwa model regresi bebas dari masalah normalitas, multikolinearitas, dan heteroskedastisitas. Uji Goodness of Fit (R²) menunjukkan bahwa model mampu menjelaskan variasi dalam struktur modal dengan cukup baik. Implikasi penelitian ini dapat digunakan sebagai dasar pertimbangan bagi manajer keuangan dalam menyusun kebijakan struktur modal yang optimal dengan mempertimbangkan profitabilitas sebagai faktor mediasi. Selain itu, investor dapat menggunakan temuan ini dalam pengambilan keputusan investasi berdasarkan kondisi profitabilitas dan faktor makroekonomi seperti suku bunga.
This study aims to analyze the effect of company size and interest rates on capital structure with profitability as a mediating variable in Consumer Cyclical sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2018–2024. The research method used is quantitative with regression analysis using IBM SPSS. The data used is secondary data from the company's financial statements. The results of the study indicate that company size has a positive effect on profitability, while interest rates also have a positive effect on profitability. Furthermore, profitability has a positive effect on capital structure. The results of the Sobel Test show that profitability significantly mediates the relationship between company size and interest rates on capital structure. The classical assumption test shows that the regression model is free from normality, multicollinearity, and heteroscedasticity problems. The Goodness of Fit (R²) test shows that the model is able to explain variations in capital structure quite well. The implications of this study can be used as a basis for consideration for financial managers in formulating optimal capital structure policies by considering profitability as a mediating factor. In addition, investors can use these findings in making investment decisions based on profitability conditions and macroeconomic factors such as interest rates.
Downloads
References
Akbar, M. H. (2017). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, struktur modal, tingkat suku bunga dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. STIE Perbanas Surabaya., 2618.
Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The moderator-mediator variable distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and statistical considerations. Journal of Personality and Social Psychology, 51, 1173–1182.
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2022). Financial management: Theory & practice (17th ed.). Cengage Learning.
Fatranaldi, R. (2011). Pengaruh ukuran perusahaan, tingkat suku bunga, tingkat pertumbuhan penjualan, dan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009–2011. Jurnal Ekonomi, 66(July), 15–25.
Field, A. (2022). Discovering statistics using IBM SPSS statistics (5th ed.). SAGE Publications.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2020). Basic econometrics (6th ed.). McGraw-Hill.
H, D. T. (2020). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi pada perusahaan consumer cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019–2022. Jurnal Ilmiah Manajemen, 8(2020), 45–60.
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2022). Multivariate data analysis (8th ed.). Cengage Learning., 2022.
Hutabarat, W. D., & Sedana, I. B. P. (2017). Pengaruh ukuran perusahaan, suku bunga, dan struktur modal terhadap profitabilitas. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6, 6913–6931.
Mankiw, N. G. (2021). Macroeconomics (11th ed.). Worth Publishers.
Preacher, K. J., & Hayes, A. F. (2008). Asymptotic and resampling strategies for assessing and comparing indirect effects in multiple mediator models. Behavior Research Methods, المجلد 49(المجلة الع ا رقية للعلوم), 879–891. https://www.bertelsmann-stiftung.de/fileadmin/files/BSt/Publikationen/GrauePublikationen/MT_Globalization_Report_2018.pdf%0Ahttp://eprints.lse.ac.uk/43447/1/India_globalisation, society and inequalities(lsero).pdf%0Ahttps://www.quora.com/What-is-the
Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J., & Jordan, B. D. (2021). Corporate finance (13th ed.). McGraw-Hill.
Salim, M. N., & Susilowati, R. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan dan dividen payout ratio terhadap struktur modal (Studi pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI tahun 2013-2017). Akuntansi Dan Manajemen, 14(1), 82–103.
Sobel. (1982). Asymptotic confidence intervals for indirect effects in structural equation models. Sociological Methodology, 13, 290–312. http://eprints.uanl.mx/5481/1/1020149995.PDF
Titman, S., Keown, A. J., & Martin, J. D. (2019). Financial management: Principles and applications (13th ed.). Pearson.
Utami, Y. (2021). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan likuiditas terhadap profitabilitas pada perusahaan perbankan. Jurnal Ilmiah Manajemen, 9(1), 45–60.
Wooldridge, J. M. (2021). Introductory econometrics: A modern approach (7th ed.). Cengage Learning., 2021.
