PERAN DIVIDEND POLICY SEBAGAI MODERASI PADA HUBUNGAN FAKTOR KEUANGAN DENGAN RETURN SAHAM
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh faktor keuangan perusahaan, yang diukur melalui Firm size, Profitabilitas, dan Solvabilitas, terhadap Return Saham dengan Dividend policy sebagai variabel moderasi. Objek penelitian adalah perusahaan sektor Consumer goods yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2019-2023. Kriteria sampel mencakup perusahaan yang membagikan dividen dan terdaftar di papan utama BEI. Metode penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan analisis regresi moderasi untuk menguji pengaruh langsung maupun interaksi variabel independen dan moderasi terhadap Return Saham. Analisis data dilakukan menggunakan perangkat lunak SPSS versi 25. Variabel independen dalam penelitian ini adalah Firm size, Profitabilitas, dan Solvabilitas, sedangkan Dividend policy berfungsi sebagai variabel moderasi. Hasil penelitian mengungkapkan bahwa Firm size, Profitabilitas, dan Solvabilitas berpengaruh signifikan terhadap Return Saham. Selain itu, Dividend policy terbukti memperkuat hubungan antara ketiga variabel independen dengan Return Saham, menunjukkan peran strategis kebijakan dividen dalam memaksimalkan pengembalian saham. Temuan ini memberikan kontribusi praktis bagi manajemen perusahaan dalam merumuskan kebijakan keuangan, khususnya terkait kebijakan dividen, untuk meningkatkan nilai bagi pemegang saham. Penelitian ini juga memperkaya literatur mengenai pengaruh faktor keuangan terhadap kinerja saham di sektor Consumer goods.
This study aims to analyze the influence of corporate financial factors, measured through firm size, profitability, and solvency, on Stock Return with Dividend policy as a moderation variable. The object of the research is companies in the consumer goods sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2019-2023 period. The sample criteria include companies that distribute dividends and are listed on the IDX's main board. The research method uses a quantitative approach with moderation regression analysis to test the direct influence and interaction of independent variables and moderation on Stock Returns. Data analysis was carried out using SPSS version 25 software. The independent variables in this study are firm size, profitability, and solvency, while Dividend policy functions as a moderation variable. The results of the study revealed that firm size, profitability, and solvency have a significant effect on Stock Returns. In addition, dividend policy has been proven to strengthen the relationship between the three independent variables and stock returns, demonstrating the strategic role of dividend policy in maximizing stock returns. These findings make a practical contribution to the company's management in formulating financial policies, especially related to dividend policies, to increase value for shareholders.
Downloads
References
Anggara, T., Nensi, Y., Ranidiah, F., & Pertiwi, E. (2024). Pengaruh Earning Per Share, Return On Asset Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Informasi Artikel Abstrak. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Teknologi Informasi Akuntansi, 5(1), 9–29.
Apriyani, W., Hariyanto, D., & Ferdian, R. (2024). Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Total Asset Turnover, Return On Asset Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bei Periode 2019-2022. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Manajemen, 2(6), 253–265.
Biharuddin, A., Hamdun, E. K., & Ariyantiningsih, F. (2024). Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur (Jme), 3(11), 2070–2080.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2016). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Edisi ke-14). Jakarta: Salemba Empat.
Hadu, C., Manafe, H. A., & Bibiana, R. P. (2023). Analisis Pengaruh ROA, ROE, Dan NPM Terhadap Return Saham (Literature Review Manajemen Keuangan Perusahaan). Jurnal Ilmu Multidisiplin, 1(4), 2829–4599.
Handayani, R., Suhendro, & Masitoh, E. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Debt To Equity Ratio, Price To Eraning Ratio Dan Kapitalisasi Pasar Terhadap Return Saham. Jurnal Ekonomi, Keuangan Dan Manajemen, 18(1), 127–138.
Hawari, M. N., & Putri, Z. E. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan Dan Manajemen Laba Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Akuntabilitas, 13(1), 23–34.
Hidayat, Y. S. S., Hasnawati, S., & Hendrawaty, E. (2019). Pengaruh Size Dan Beta Terhadap Return Pada Perusahaan Kecil Dan Besar Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014. Journal Of Business And Banking, 9(1), 93.
Khasanah, U., & Suwarti, T. (2022). Analisis Pengaruh DER, ROA, LDR Dan TATO Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(6), 2649–2667.
Krismandari, E. C. (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(6), 1–21.
Kurniawan, C. D., & Hidayati, A. N. (2022). Efek Market Cap, DER, CR, Dan ROA Terhadap Tingkat Pengembalian Saham Perusahaan Indeks Saham Lq45. Finansha: Journal Of Sharia Financial Management, 3(1), 24–36.
Lusmeida, H., & Citra, O. (2024). Kebijakan Dividen Memoderasi Determinan Yang Mempengaruhi Return Saham Di Negara Asean-5. Jurnal Kajian Akuntansi , 8(1), 1–19.
Mangantar, A., Mangantar, M., & Baramuli, D. N. (2020). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return Saham Pada Subsektor Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia The Effect Of Return On Asset, Return On Equity And Debt To Equity Ratio On Stock Return In The Food And Beverage Listed On The Indonesia Stock Exchange. Jurnal Emba, 8(1), 272–281.
Marito, B., & Sjarif, A. (2020). The Impact Of Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Return On Assets, Dividend Yield, And Market Capitalization On Stock Return (Evidence From Listed Manufacturing Companies In Indonesia Stock Exchange). Scientific Journal Of Ppi-Ukm Social Sciences And Economics, 7(1), 10–16.
Maysie, K. (2021). Pengaruh Frekuensi Perdagangan, Volume Perdagangan, & Kapitalisasi Pasar Terhadap Return Saham Pada Sektor Pariwisata Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Manajemen Sains Dan Organisasi, 2(1), 73–84.
Monoarfa, M. A. S., Djazuli, A., Moeljadi, & Sumiati. (2020). The Role Of Profitability As A Mediator Between Good Corporate Governance And Firm Value. Advances In Economics, Business And Management Research, 144, 357–362.
Nikmah, L. C., Hermuningsih, S., & Cahya, A. D. (2021). Pengaruh Der, Npm, Roa, Dan Tato Terhadap Return Saham (Study Pada Perusahaan Sektor Industri Otomotif Dan Komponen). Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 9(2), 21–30.
Novita, L. (2023). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Digital, 4(1), 10–24.
Pandaya, Julianti, P. D., & Suprapta, I. (2020). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi, 9(2), 233–243.
Posumah, D. E. A. J., Saerang, I. S., & Lawren, J. R. (2023). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Dividend Payout Ratio, Loan To Deposit Ratio, Net Interest Margin, Dan Capital Adequacy Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan Pada Indeks Lq45 Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2019-2023. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 11(4), 1036–1047.
Pradawati, H. D. (2018). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 2(4), 66–77.
Pratiwi, P. (2015). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Financial, 1(1), 50–55.
Purba, N. M. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di Bei. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 12(2), 67–76.
Rahmayanti, K. A., Wardani, L., & Burhanudin. (2024). Efek Moderasi Kebijakan Dividen Pada Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan Indeks Lq45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022. Jurnal Magister Manajemen, 13(1), 56–75.
Saputra, D. (2023). Return Saham Melalui Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi: Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas. Jurnal Akuntansi Dewantara, 7(1).
Tahmat, Lilyana, F., & Mulyani, A. (2021). Pengaruh Kapitalisasi Pasar Dan Rasio Nilai Buku (Rasio Pbv) Terhadap Return Saham Top 10 Market Capt 2010-2019. Jurnal Ekonomi Manajemen Perbankan, 3(2), 116–124.
Warisman, W., & Amwila, A. Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dan Dampaknya Terhadap Harga Saham Pada Sektor Pertambangan Periode 2016-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen, 10(2), 273–284.
Werren Carl S, R.J. (2015). Pengantar Akuntansi Adaptasi Indonesia. Jakarta.
Wirdayeni, L. S., Elfiswandi, & Pratiwi, H. (2024). Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Harga Saham: Peran Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Jurnal Bisnis Dan Manajemen, 4(1), 103–115.
Wiyono, G., & Ramlani, S. (2022). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Total Assets Turnover, Dan Leverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening. Management Development And Aplied Research Journal, 4(2), 61–70.
