Reaksi Pasar atas Penyebaran Coronavirus Disease 2019 (COVID-19)
Abstract
COVID-19 has become a negative sentiment for stock markets around the world. On Monday, March 2, 2020, Indonesian President Joko Widodo announced the findings of the first COVID-19 infection case in Indonesia. This study aims to test whether there is a market reaction to the spread of COVID-19. Market reaction in this study is measured by abnormal returns, which is the difference between expected returns and realized returns. Abnormal returns in this study were estimated using a market-adjusted model. This study was conducted on issuers included in the LQ 45 index. The sample in this study was determined using purposive sampling technique. This research was conducted using March 2, 2020 and March 9, 2020 as the date of the event. The number of companies used in this study amounted to 45 companies. The results of this study indicate that on March 2 2020 there was no market reaction to the spread of COVID-19, while on March 9 2020 there was a market reaction to the spread of COVID-19.
Keywords: Event Studies; Abnormal Return; COVID-19.
Downloads
Download data is not yet available.
References
ANTARA.news. (2020). Presiden umumkan kasus infeksi corona pertama di Indonesia. Antaranews.Com. https://www.antaranews.com/berita/1329594/presiden-umumkan-kasus-infeksi-corona-pertama-di-indonesia
Aryasa, I. P. G. C. A., & Suaryana, I. G. N. A. (2017). Reaksi Pasar Sebelum Dan Sesudah Pengumuman Right Issue. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 18.2, 1426–1454.
Beaver, W. H. (1989). Financial Reporting: An Accounting Revolution (2nd ed). Prentice-Hall.
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2008). Investments (7th ed.). McGraw-Hill.
Brown, S. J., & Warner, J. B. (1985). Using daily stock returns. The case of event studies. Journal of Financial Economics, 14(1), 3–31. https://doi.org/10.1016/0304-405X(85)90042-X
CNBC Indonesia. (2020a). “Doping” BI-The Fed Buat IHSG Melesat 5% Lebih, Dalam 2 Hari - Halaman 2. Cnbcindonesia.Com. https://www.cnbcindonesia.com/market/20200304162245-17-142510/doping-bi-the-fed-buat-ihsg-melesat-5-lebih-dalam-2-hari/2
CNBC Indonesia. (2020b). Virus Corona Bikin Bursa Saham Dunia Rontok.
Cnbcindonesia.Com.https://www.cnbcindonesia.com/market/20200128111558-17-133295/virus-corona-bikin-bursa-saham-dunia-rontok/1
databoks.katadata.co.id. (2020). The Fed Pangkas Suku Bunga 50 Bps Akibat Corona, Tertinggi Sejak 2008 Databoks. Databoks.Katadata.Co.Id. https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2020/03/04/the-fed-pangkas-suku-bunga-acuan-50-bps-akibat-corona-tertinggi-sejak-2008
Detiknews. (2020). Corona Ditetapkan Jadi Bencana Nasional, Pemerintah Semua Transparan. News.Detik.Com. https://news.detik.com/berita/d-4976750/corona-ditetapkan-jadi-bencana-nasional-pemerintah-semua-transparan
Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of the Theory. The Journal of Finance, 25(2), 383–417.
Foster, G. (1986). Financial Statement Analysis (2nd ed.). Prentice Hall.
Ghozali, H. I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS 23 (8th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Halodoc.com. (2020). WHO Tetap Virus Corona Masuk Global Health Emergency, Ini 7 Faktanya. Halodoc.Com. https://www.halodoc.com/who-tetapkan-virus-corona-masuk-global-health-emergency-ini-7-faktanya
Hanafi, M. M. (2004). Manajemen Keuangan (Kesatu). BPFE Universitas Gadjah Mada.
Hartono, J. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Infestasi (11th ed.). BPFE Universitas Gadjah Mada.
Hatmanti, A., & Sudibyo, B. (2017). Pengaruh Pelantikan Kabinet Kerja Hasil Reshuffle Jilid Ii Terhadap Harga Saham LQ-45. Jurnal Economia, 13(1), 1. https://doi.org/10.21831/economia.v13i1.11797
Indrayuda, A. A. G. A., & Sukartha, I. M. (2019). Reaksi Pasar Modal Atas Kenaikan The Federal Funds Rate Pada Tanggal 26 September 2018. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 29(2), 854. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v29.i02.p27
Investor Daily. (2020). Sejak Korona Pertama Kali Dilaporkan, IHSG Sudah Turun 6,59%. Investor.Id. https://investor.id/market-and-corporate/sejak-korona-pertama-kali-dilaporkan-ihsg-sudah-turun-659
Jati, I. K., & Sanjiwani, P. D. A. (2017). Reaksi Pasar Modal Terhadap Kebijakan Tax Amnesty Pada Saat Pengumuman Dan Akhir Periode I. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 19.1, 799–826.
Katadata.co.id. (2020a). Jokowi Umumkan Dua WNI Positif Virus Corona, IHSG Sesi I Turun 1,02%. Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/berita/2020/03/02/jokowi-umumkan-dua-wni-positif-virus-corona-ihsg-sesi-i-turun-102
Katadata.co.id. (2020b). Selain Virus Corona, 4 Penyakit Ini Pernah Ditetapkan Darurat oleh WHO. Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/berita/2020/01/31/selain-virus-corona-4-penyakit-ini-pernah-ditetapkan-darurat-oleh-who
Kontan.co.id. (2020a). Bursa Asia merah, indeks Shanghai anjlok lebih dari 8%. Investasi.Kontan.Co.Id. https://investasi.kontan.co.id/news/bursa-asia-merah-indeks-shanghai-anjlok-lebih-dari-8
Kontan.co.id. (2020b). Dampak pemangkasan suku bunga The Fed terhadap penguatan IHSG diprediksi sementara - Page all. Investasi.Kontan.Co.Id. https://investasi.kontan.co.id/news/dampak-pemangkasan-suku-bunga-the-fed-terhadap-penguatan-ihsg-diprediksi-sementara?page=all
Kothari, S. P., & Warner, J. B. (2007). Econometrics of Event Studies. In B. E. Eckbo (Ed.), Handbook of Empirical Corporate Finance SET (Vol. 1, Issue 06). Woodhead Publishing Limited. https://doi.org/10.1016/B978-0-444-53265-7.50015-9
Maharani, A. A. I. A. (2014). Respon Pasar Atas Informasi Laba. E-Jurnal Akuntansi Univeristas Udayana, 8(1), 83–93.
Mahendra, I. K. R., & Rasmini, N. K. (2019). Reaksi Pasar Terhadap Kenaikan Bank Indonesia 7-Day Reverse Repo Rate Tanggal 15 Agustus 2018. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 27, 2066. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v27.i03.p16
McWilliams, T. P. M. & V. B. (2011). Another Look At Theoretical And Em-pirical Issues In Event Study Methodology. Journal of Applied Business Research, 16(3).
Melati, D. A., Saryadi, & Widiartanto. (2015). Analisis Reaksi Pasar Modal atas Peristiwa Pemilihan Presiden 9 Juli 2014 (Event Study pada Indeks Saham LQ-45). Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 4(2), 284–294.
Nguyen, H. N. A. P. V. R. I. M. J. H. N. (2017). The Effects of Regulatory Announcements on Risk and Return: The Vietnamese. Pacific Accounting Review, 29(2). https://doi.org/http://dx.doi.org/10.1108/PAR-08-2016-0077
Octavera, S., & Rahadi, F. (2019). Reaksi Pasar Modal terhadap Peristiwa Ekstrim dan Radikalisme (Studi Pasca Serangan Teroris di Surabaya). Manajemen Dan Kewirausahaan, 10(1), 59. https://doi.org/10.31317/jmk.10.1.59-69.2019
P, H. M., & Yasa, G. W. (2015). Perbedaan Reaksi Pasar Atas Pengumuman Pemecahan Saham Pada Lq45 Dan Non Lq45. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis Universitas Udayana, 10(2), 96–104.
Pertiwi, N. P. A., & Wirama, D. G. (2019). Reaksi Pasar atas Deviden Initiation dan Deviden Omission. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 26(2), 1190–1214.
Peterson, P. P. (1989). Event Studies: A Review of Issues and Methodology. Quarterly Journal of Business and Economics, 28(3), 36–66. http://www.jstor.org/stable/40472954
Keputusan Presiden Republik Indonesia Nomor 12 Tahun 2020, Kementrian Sekretariat Negara (2020).
Putra, I. M. D. H., & Putri, I. G. A. M. A. D. (2018). Analisis Reaksi Pasar Sebelum dan Sesudah Pengumuman Kemenangan Donald Trump Menjadi Presiden Amerika Serikat. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 23, 406. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v23.i01.p16
Repousis, S. (2016). Abnormal stock returns in Greece during the Cypriot banking crisis. Journal of Money Laundering Control, 19(2), 122–129.
Rofiah, S., Maslichah, & Mawardi, M. C. (2019). REAKSI INVESTOR TERHADAP ISU PENCABUTAN DMO DAN MELEMAHNYA KURS RUPIAH. E-JRA Universitas Islam Malang, 08(01), 1–13.
Sopyana, N. P. L., & Yasa, G. W. (2016). Pemilihan Presiden Dan Wakil Presiden Republik Indonesia Tahun 2014. 21(2), 136–146.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis. Alfabeta.
Syahyunan. (2015). Manajemen Keuangan (Perencanaan, Analisis dan Pengendalian Keuangan) (Ketiga). USU Press.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Infestasi (Edisi Pertama). Kanisius.
Wahyudhi, P. S., & Suaryana, I. G. N. A. (2019). Reaksi Pasar Atas Kesepakatan Investasi Bidang Infrastruktur dalam Pertemuan International Monetary Fund-World Bank 2018. E-Jurnal Akuntansi Univeristas Udayana, 27, 594–643. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v27.i01.p23
Warta Ekonomi.co.id. (2020). WHO Tetapkan COVID-19 Jadi Nama Resmi Virus Corona. Wartaekonomi.Co.Id. https://www.wartaekonomi.co.id/read271393/who-tetapkan-covid-19-jadi-nama-resmi-virus-corona-ini-artinya
Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1990). Positive Accounting Theory: A Ten Year Perspective. The Accounting Review, 65(1), 131–156.
Wikipedia.org. (2020). Wabah penyakit koronavirus 2019–2020 - Wikipedia bahasa Indonesia. https://id.wikipedia.org/wiki/Wabah_penyakit_koronavirus_2019–2020
Aryasa, I. P. G. C. A., & Suaryana, I. G. N. A. (2017). Reaksi Pasar Sebelum Dan Sesudah Pengumuman Right Issue. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 18.2, 1426–1454.
Beaver, W. H. (1989). Financial Reporting: An Accounting Revolution (2nd ed). Prentice-Hall.
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (2008). Investments (7th ed.). McGraw-Hill.
Brown, S. J., & Warner, J. B. (1985). Using daily stock returns. The case of event studies. Journal of Financial Economics, 14(1), 3–31. https://doi.org/10.1016/0304-405X(85)90042-X
CNBC Indonesia. (2020a). “Doping” BI-The Fed Buat IHSG Melesat 5% Lebih, Dalam 2 Hari - Halaman 2. Cnbcindonesia.Com. https://www.cnbcindonesia.com/market/20200304162245-17-142510/doping-bi-the-fed-buat-ihsg-melesat-5-lebih-dalam-2-hari/2
CNBC Indonesia. (2020b). Virus Corona Bikin Bursa Saham Dunia Rontok.
Cnbcindonesia.Com.https://www.cnbcindonesia.com/market/20200128111558-17-133295/virus-corona-bikin-bursa-saham-dunia-rontok/1
databoks.katadata.co.id. (2020). The Fed Pangkas Suku Bunga 50 Bps Akibat Corona, Tertinggi Sejak 2008 Databoks. Databoks.Katadata.Co.Id. https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2020/03/04/the-fed-pangkas-suku-bunga-acuan-50-bps-akibat-corona-tertinggi-sejak-2008
Detiknews. (2020). Corona Ditetapkan Jadi Bencana Nasional, Pemerintah Semua Transparan. News.Detik.Com. https://news.detik.com/berita/d-4976750/corona-ditetapkan-jadi-bencana-nasional-pemerintah-semua-transparan
Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of the Theory. The Journal of Finance, 25(2), 383–417.
Foster, G. (1986). Financial Statement Analysis (2nd ed.). Prentice Hall.
Ghozali, H. I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete dengan Program IBM SPSS 23 (8th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Halodoc.com. (2020). WHO Tetap Virus Corona Masuk Global Health Emergency, Ini 7 Faktanya. Halodoc.Com. https://www.halodoc.com/who-tetapkan-virus-corona-masuk-global-health-emergency-ini-7-faktanya
Hanafi, M. M. (2004). Manajemen Keuangan (Kesatu). BPFE Universitas Gadjah Mada.
Hartono, J. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Infestasi (11th ed.). BPFE Universitas Gadjah Mada.
Hatmanti, A., & Sudibyo, B. (2017). Pengaruh Pelantikan Kabinet Kerja Hasil Reshuffle Jilid Ii Terhadap Harga Saham LQ-45. Jurnal Economia, 13(1), 1. https://doi.org/10.21831/economia.v13i1.11797
Indrayuda, A. A. G. A., & Sukartha, I. M. (2019). Reaksi Pasar Modal Atas Kenaikan The Federal Funds Rate Pada Tanggal 26 September 2018. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 29(2), 854. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v29.i02.p27
Investor Daily. (2020). Sejak Korona Pertama Kali Dilaporkan, IHSG Sudah Turun 6,59%. Investor.Id. https://investor.id/market-and-corporate/sejak-korona-pertama-kali-dilaporkan-ihsg-sudah-turun-659
Jati, I. K., & Sanjiwani, P. D. A. (2017). Reaksi Pasar Modal Terhadap Kebijakan Tax Amnesty Pada Saat Pengumuman Dan Akhir Periode I. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 19.1, 799–826.
Katadata.co.id. (2020a). Jokowi Umumkan Dua WNI Positif Virus Corona, IHSG Sesi I Turun 1,02%. Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/berita/2020/03/02/jokowi-umumkan-dua-wni-positif-virus-corona-ihsg-sesi-i-turun-102
Katadata.co.id. (2020b). Selain Virus Corona, 4 Penyakit Ini Pernah Ditetapkan Darurat oleh WHO. Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/berita/2020/01/31/selain-virus-corona-4-penyakit-ini-pernah-ditetapkan-darurat-oleh-who
Kontan.co.id. (2020a). Bursa Asia merah, indeks Shanghai anjlok lebih dari 8%. Investasi.Kontan.Co.Id. https://investasi.kontan.co.id/news/bursa-asia-merah-indeks-shanghai-anjlok-lebih-dari-8
Kontan.co.id. (2020b). Dampak pemangkasan suku bunga The Fed terhadap penguatan IHSG diprediksi sementara - Page all. Investasi.Kontan.Co.Id. https://investasi.kontan.co.id/news/dampak-pemangkasan-suku-bunga-the-fed-terhadap-penguatan-ihsg-diprediksi-sementara?page=all
Kothari, S. P., & Warner, J. B. (2007). Econometrics of Event Studies. In B. E. Eckbo (Ed.), Handbook of Empirical Corporate Finance SET (Vol. 1, Issue 06). Woodhead Publishing Limited. https://doi.org/10.1016/B978-0-444-53265-7.50015-9
Maharani, A. A. I. A. (2014). Respon Pasar Atas Informasi Laba. E-Jurnal Akuntansi Univeristas Udayana, 8(1), 83–93.
Mahendra, I. K. R., & Rasmini, N. K. (2019). Reaksi Pasar Terhadap Kenaikan Bank Indonesia 7-Day Reverse Repo Rate Tanggal 15 Agustus 2018. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 27, 2066. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v27.i03.p16
McWilliams, T. P. M. & V. B. (2011). Another Look At Theoretical And Em-pirical Issues In Event Study Methodology. Journal of Applied Business Research, 16(3).
Melati, D. A., Saryadi, & Widiartanto. (2015). Analisis Reaksi Pasar Modal atas Peristiwa Pemilihan Presiden 9 Juli 2014 (Event Study pada Indeks Saham LQ-45). Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 4(2), 284–294.
Nguyen, H. N. A. P. V. R. I. M. J. H. N. (2017). The Effects of Regulatory Announcements on Risk and Return: The Vietnamese. Pacific Accounting Review, 29(2). https://doi.org/http://dx.doi.org/10.1108/PAR-08-2016-0077
Octavera, S., & Rahadi, F. (2019). Reaksi Pasar Modal terhadap Peristiwa Ekstrim dan Radikalisme (Studi Pasca Serangan Teroris di Surabaya). Manajemen Dan Kewirausahaan, 10(1), 59. https://doi.org/10.31317/jmk.10.1.59-69.2019
P, H. M., & Yasa, G. W. (2015). Perbedaan Reaksi Pasar Atas Pengumuman Pemecahan Saham Pada Lq45 Dan Non Lq45. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis Universitas Udayana, 10(2), 96–104.
Pertiwi, N. P. A., & Wirama, D. G. (2019). Reaksi Pasar atas Deviden Initiation dan Deviden Omission. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 26(2), 1190–1214.
Peterson, P. P. (1989). Event Studies: A Review of Issues and Methodology. Quarterly Journal of Business and Economics, 28(3), 36–66. http://www.jstor.org/stable/40472954
Keputusan Presiden Republik Indonesia Nomor 12 Tahun 2020, Kementrian Sekretariat Negara (2020).
Putra, I. M. D. H., & Putri, I. G. A. M. A. D. (2018). Analisis Reaksi Pasar Sebelum dan Sesudah Pengumuman Kemenangan Donald Trump Menjadi Presiden Amerika Serikat. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 23, 406. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v23.i01.p16
Repousis, S. (2016). Abnormal stock returns in Greece during the Cypriot banking crisis. Journal of Money Laundering Control, 19(2), 122–129.
Rofiah, S., Maslichah, & Mawardi, M. C. (2019). REAKSI INVESTOR TERHADAP ISU PENCABUTAN DMO DAN MELEMAHNYA KURS RUPIAH. E-JRA Universitas Islam Malang, 08(01), 1–13.
Sopyana, N. P. L., & Yasa, G. W. (2016). Pemilihan Presiden Dan Wakil Presiden Republik Indonesia Tahun 2014. 21(2), 136–146.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis. Alfabeta.
Syahyunan. (2015). Manajemen Keuangan (Perencanaan, Analisis dan Pengendalian Keuangan) (Ketiga). USU Press.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Infestasi (Edisi Pertama). Kanisius.
Wahyudhi, P. S., & Suaryana, I. G. N. A. (2019). Reaksi Pasar Atas Kesepakatan Investasi Bidang Infrastruktur dalam Pertemuan International Monetary Fund-World Bank 2018. E-Jurnal Akuntansi Univeristas Udayana, 27, 594–643. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v27.i01.p23
Warta Ekonomi.co.id. (2020). WHO Tetapkan COVID-19 Jadi Nama Resmi Virus Corona. Wartaekonomi.Co.Id. https://www.wartaekonomi.co.id/read271393/who-tetapkan-covid-19-jadi-nama-resmi-virus-corona-ini-artinya
Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1990). Positive Accounting Theory: A Ten Year Perspective. The Accounting Review, 65(1), 131–156.
Wikipedia.org. (2020). Wabah penyakit koronavirus 2019–2020 - Wikipedia bahasa Indonesia. https://id.wikipedia.org/wiki/Wabah_penyakit_koronavirus_2019–2020
Published
2021-03-25
How to Cite
PUTRA, Alfian Nurwanto; WIJANA ASMARA PUTRA, I Nyoman.
Reaksi Pasar atas Penyebaran Coronavirus Disease 2019 (COVID-19).
E-Jurnal Akuntansi, [S.l.], v. 31, n. 3, p. 577-590, mar. 2021.
ISSN 2302-8556.
Available at: <https://ojs.unud.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/62253>. Date accessed: 21 nov. 2024.
doi: https://doi.org/10.24843/EJA.2021.v31.i03.p05.
Issue
Section
Artikel
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
