Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, dan Likuiditas pada Kebijakan Dividen
Abstract
Dividend policy is the company's decision to determine whether profits derived by the company will be distributed to shareholders in the form of dividends or will be used as retained earnings. Companies must pay attention to factors in determining dividend policy. This study aims to analyze the iinfluence of the effect of profitability, free cash flow, and liquidity on dividend policy with firm size as a moderating variable. This research was conducted at infrastructure, utilities, and transportation companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2016-2018. The sample research method used was purposive sampling. The data analysis technique used is Moderated Regression Analysis. Based on the results of the study, it is known that profitability and firm size do not affect dividend policy, meanwile free cash flow and liquidity have a positive effect on dividend policy. This study also found that firm size can strengthen the effect of profitability, free cash flow, and liquidity on dividend policy.
Keywords: Profitability; Free Cash Flow; Liquidity; Dividend Policy; Firm Size.
Downloads
Download data is not yet available.
References
Adnan, M. A., Gunawan, B., & Candrasari, R. (2014). Pengaruh profitabilitas, leverage, growth, dan free cash flow terhadap dividend payout ratio perusahaan dengan mempertimbangkan corporate governance sebagai variabel intervening. Jurnal Akuntansi & Auditing Indonesia, 18(2), 89–100. https://doi.org/10.20885/jaai.vol18.iss2.art1
Ahmed, I. E. (2015). Liquidity, Profitability and the Dividends Payout Policy. World Review of Business Research, 5(2), 73–85.
Anjarsari, Dewi, Dheasey Amboningtyas, dan P. D. P. (2018). The Impact of Retained Earnings as an Intervening Variable in the Implementation of Free Cash Flow, Funding Policies, Profitability and Collateral Assets as a Benchmark For Dividend Policy (The empirical study of Manufacturing Companies listed on the IDX . Journal of Management. 4(4), 1–17.
Arjana, I. P. P. H., & Suputra, I. D. G. D. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan dan Corporate Social Responsibility pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 21(3), 2021–2051. https://doi.org/10.24843/EJA.2017.v21.i03.p12
Awad, D. B. (2015). Determinants of Dividend Policy in Kuwait Stock Exchange. International Journal of Business and Management Review, 3(7), 72–78.
Bamaisyarah, R. Y., & Fuadati, S. R. (2017). Pengaruh Likuiditas, Aktivitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Pertambangan di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 6(3), 1–15.
Bansaleng, R. D. V, Tommy, P., & Saerang, I. S. (2014). Kebijakan Hutang, Struktur Kepemilikan Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food and Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 2(3), 817–830.
Bhattacharya, S. (1979). Imperfect Information, Dividend Policy, and The Bird in The Hand Fallacy. Journal of Economics, 10(1), 259–270.
Bursa Efek Indonesia. (2019). Ringkasan Performa Perusahaan Tercatat. Diakses pada 10 Mei 2019, dari idx.co.id/data-pasar/laporan-statistik/ringkasan-performa-perusahaan-tercatat/
Devi, N. P. Y., & Erawati, N. M. A. (2014). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage, dan Ukuran Perusahaan kada Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Akuntansi, 9(3), 709–716.
Elmagrhi, M. H., Ntim, C. G., Crossley, R. M., Malagila, J. K., Fosu, S., & Tien, V. (2017). Corporate Governance and Dividend Pay-out Policy in UK Listed SMEs. International Journal of Accounting & Information Management, 25(4), 459–483. https://doi.org/10.1108/IJAIM-02-2017-0020
Elmi, M. A., & Muturi, W. M. (2016). Effects Of Profitability On Dividend Payout by Commercial And ServicesFirms Listed In The Nairobi Securities Exchange. European Journal of Business and Social Sciences, 5(2), 160–167.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2018). Analisis Laporan Keuangan Edisi Kelima. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Handriani, E., & Robiyanto. (2018). Corporate Finance and Firm Value in the Indonesian Manufacturing Companies. International Research Journal of Business Studies, 11(2), 113–127. https://doi.org/10.21632/irjbs.11.2.113-127
Jaara, B., Alashhab, H., & Jaara, O. (2018). The Determinants of Dividend Policy for Non-Financial Companies in Jordan. International Journal of Economics and Financial Issues, 8(2), 198–209.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3, 3(4), 305–360. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/0304-405x(76)90026-x
Kargar, E. F., & Ahmadi, G. R. (2013). The Relationship between Free Cash Flows and Agency Costs Levels: Evidence from Tehran Stock Exchange. Research Journal of Finance and Accounting, 4(14), 51–66.
Kaźmierska, B., & Jozwiak. (2015). Determinants of Dividend Policy: Evidence from Polish Listed Companies. Procedia Economics and Finance, 23, 473–477. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(15)00490-6
Khalid, S., & Rehman, M. U. (2015). Determination of Factors effecting the Dividend policy of Organizations. International Journal of Information, Business and Management, 7(3), 319–333. https://doi.org/10.1016/j.ijinfomgt.2010.11.002
Lestari, K. F., Tanuatmodjo, H., & Mayasari. (2016). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen. Journal of Business Management Education, 1(2), 11–16.
Marietta, U., & Sampurno, D. (2013). Analisis Pengaruh Cash Ratio, Return On Assets, Growth, Firm Size, Debt to Equity Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio : (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011). Diponegoro Journal of Management, 2(3), 1–11.
Mehta, A. (2012). An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy - Evidence from the UAE Companies. Global Review of Accounting and Finance, 3(1), 18–31.
Michaely, R., & Qian, M. (2017). Stock Liquidity and Dividend Policy: Dividend Policy Changes Following an Exogenous Liquidity Shock. SSRN Electronic Journal, 18(3), 1–42. https://doi.org/https://doi.org/10.2139/ssrn.2894164
Nur, T. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen dengan Firm Size sebagai Pemoderasi (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). ESENSI, 21(2), 1–15.
Sari, K. A. N., & Sudjarni, L. K. (2015). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(10), 3346–3374.
Sari, N. K. A. P., & Budiasih, I. G. A. N. (2016). Pengaruh Kepemilikan Managerial, Kepemilikan Institusional, Free Cash Flow dan Profitabilitas Pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 15(3), 2439–2466.
Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan Teori & Aplikasi. Yogyakarta: BPPE.
Suartawan, I. G. N. P. A., & Yasa, G. W. (2016). Pengaruh Investment Opportunity Set dan Free Cash Flow pada Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis, 11(2), 63–74. https://doi.org/10.24843/jiab.2016.v11.i02.p01
Sunarya, D. H. (2013). Pengaruh Kebijakan Utang, Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen dengan Size Sebagai Variabel Moderasi pada Sektor Manufaktur. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, 2(1), 1–19.
Thirumagal, P. G., & Vasantha, S. (2017). Dividend Payout Determinants : Evidence from Indian Industries. International Journal of Pure and Applied Mathematics, 117(21), 811–829.
Trisna, I. K. E. R., & Gayatri. (2019). Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Free Cash Flow dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 26(1), 454–509. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p18
Utama, N. P. S. P., & Gayatri. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Investment Opportunity Set dan Free Cash Flow Pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 22(2), 976–1003. https://doi.org/10.24843/EJA.2018.v22.i02.p06
Wahyuni, N. L. A. (2015). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Besarnya Dividen yang Dibagikan kepada Pemegang Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdapat di BEI. Jurnal Jurusan Pendidikan Ekonomi, 5(1). 1-10.
Wiagustini, N. L. P. (2014). Manajemen Keuangan. Denpasar: Udayana University Press.
Wicaksono, S., & Nasir, M. (2014). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bei Periode Tahun 2011-2013. Diponegoro Journal of Accounting, 4(3), 1–13.
Yosephine, F., & Tjun, L. T. (2016). Pengaruh Cash Ratio, Return on Equity, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen: Studi Empiris pada Perusahaan yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015. Jurnal Akuntansi, 8(2), 237–269.
Yunisari, N. W., & Ratnadi, N. M. D. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan Manajerial Pada Kebijakan Dividen dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi, 23(1), 379–405. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v23.i01.p15
Ahmed, I. E. (2015). Liquidity, Profitability and the Dividends Payout Policy. World Review of Business Research, 5(2), 73–85.
Anjarsari, Dewi, Dheasey Amboningtyas, dan P. D. P. (2018). The Impact of Retained Earnings as an Intervening Variable in the Implementation of Free Cash Flow, Funding Policies, Profitability and Collateral Assets as a Benchmark For Dividend Policy (The empirical study of Manufacturing Companies listed on the IDX . Journal of Management. 4(4), 1–17.
Arjana, I. P. P. H., & Suputra, I. D. G. D. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan dan Corporate Social Responsibility pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 21(3), 2021–2051. https://doi.org/10.24843/EJA.2017.v21.i03.p12
Awad, D. B. (2015). Determinants of Dividend Policy in Kuwait Stock Exchange. International Journal of Business and Management Review, 3(7), 72–78.
Bamaisyarah, R. Y., & Fuadati, S. R. (2017). Pengaruh Likuiditas, Aktivitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Pertambangan di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 6(3), 1–15.
Bansaleng, R. D. V, Tommy, P., & Saerang, I. S. (2014). Kebijakan Hutang, Struktur Kepemilikan Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Food and Beverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 2(3), 817–830.
Bhattacharya, S. (1979). Imperfect Information, Dividend Policy, and The Bird in The Hand Fallacy. Journal of Economics, 10(1), 259–270.
Bursa Efek Indonesia. (2019). Ringkasan Performa Perusahaan Tercatat. Diakses pada 10 Mei 2019, dari idx.co.id/data-pasar/laporan-statistik/ringkasan-performa-perusahaan-tercatat/
Devi, N. P. Y., & Erawati, N. M. A. (2014). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage, dan Ukuran Perusahaan kada Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Akuntansi, 9(3), 709–716.
Elmagrhi, M. H., Ntim, C. G., Crossley, R. M., Malagila, J. K., Fosu, S., & Tien, V. (2017). Corporate Governance and Dividend Pay-out Policy in UK Listed SMEs. International Journal of Accounting & Information Management, 25(4), 459–483. https://doi.org/10.1108/IJAIM-02-2017-0020
Elmi, M. A., & Muturi, W. M. (2016). Effects Of Profitability On Dividend Payout by Commercial And ServicesFirms Listed In The Nairobi Securities Exchange. European Journal of Business and Social Sciences, 5(2), 160–167.
Hanafi, M. M., & Halim, A. (2018). Analisis Laporan Keuangan Edisi Kelima. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Handriani, E., & Robiyanto. (2018). Corporate Finance and Firm Value in the Indonesian Manufacturing Companies. International Research Journal of Business Studies, 11(2), 113–127. https://doi.org/10.21632/irjbs.11.2.113-127
Jaara, B., Alashhab, H., & Jaara, O. (2018). The Determinants of Dividend Policy for Non-Financial Companies in Jordan. International Journal of Economics and Financial Issues, 8(2), 198–209.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3, 3(4), 305–360. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/0304-405x(76)90026-x
Kargar, E. F., & Ahmadi, G. R. (2013). The Relationship between Free Cash Flows and Agency Costs Levels: Evidence from Tehran Stock Exchange. Research Journal of Finance and Accounting, 4(14), 51–66.
Kaźmierska, B., & Jozwiak. (2015). Determinants of Dividend Policy: Evidence from Polish Listed Companies. Procedia Economics and Finance, 23, 473–477. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(15)00490-6
Khalid, S., & Rehman, M. U. (2015). Determination of Factors effecting the Dividend policy of Organizations. International Journal of Information, Business and Management, 7(3), 319–333. https://doi.org/10.1016/j.ijinfomgt.2010.11.002
Lestari, K. F., Tanuatmodjo, H., & Mayasari. (2016). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen. Journal of Business Management Education, 1(2), 11–16.
Marietta, U., & Sampurno, D. (2013). Analisis Pengaruh Cash Ratio, Return On Assets, Growth, Firm Size, Debt to Equity Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio : (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011). Diponegoro Journal of Management, 2(3), 1–11.
Mehta, A. (2012). An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy - Evidence from the UAE Companies. Global Review of Accounting and Finance, 3(1), 18–31.
Michaely, R., & Qian, M. (2017). Stock Liquidity and Dividend Policy: Dividend Policy Changes Following an Exogenous Liquidity Shock. SSRN Electronic Journal, 18(3), 1–42. https://doi.org/https://doi.org/10.2139/ssrn.2894164
Nur, T. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen dengan Firm Size sebagai Pemoderasi (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). ESENSI, 21(2), 1–15.
Sari, K. A. N., & Sudjarni, L. K. (2015). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(10), 3346–3374.
Sari, N. K. A. P., & Budiasih, I. G. A. N. (2016). Pengaruh Kepemilikan Managerial, Kepemilikan Institusional, Free Cash Flow dan Profitabilitas Pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 15(3), 2439–2466.
Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan Teori & Aplikasi. Yogyakarta: BPPE.
Suartawan, I. G. N. P. A., & Yasa, G. W. (2016). Pengaruh Investment Opportunity Set dan Free Cash Flow pada Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis, 11(2), 63–74. https://doi.org/10.24843/jiab.2016.v11.i02.p01
Sunarya, D. H. (2013). Pengaruh Kebijakan Utang, Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen dengan Size Sebagai Variabel Moderasi pada Sektor Manufaktur. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Universitas Surabaya, 2(1), 1–19.
Thirumagal, P. G., & Vasantha, S. (2017). Dividend Payout Determinants : Evidence from Indian Industries. International Journal of Pure and Applied Mathematics, 117(21), 811–829.
Trisna, I. K. E. R., & Gayatri. (2019). Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Free Cash Flow dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 26(1), 454–509. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p18
Utama, N. P. S. P., & Gayatri. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Investment Opportunity Set dan Free Cash Flow Pada Kebijakan Dividen. E-Jurnal Akuntansi, 22(2), 976–1003. https://doi.org/10.24843/EJA.2018.v22.i02.p06
Wahyuni, N. L. A. (2015). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Besarnya Dividen yang Dibagikan kepada Pemegang Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdapat di BEI. Jurnal Jurusan Pendidikan Ekonomi, 5(1). 1-10.
Wiagustini, N. L. P. (2014). Manajemen Keuangan. Denpasar: Udayana University Press.
Wicaksono, S., & Nasir, M. (2014). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bei Periode Tahun 2011-2013. Diponegoro Journal of Accounting, 4(3), 1–13.
Yosephine, F., & Tjun, L. T. (2016). Pengaruh Cash Ratio, Return on Equity, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen: Studi Empiris pada Perusahaan yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015. Jurnal Akuntansi, 8(2), 237–269.
Yunisari, N. W., & Ratnadi, N. M. D. (2018). Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan Manajerial Pada Kebijakan Dividen dengan Likuiditas Sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi, 23(1), 379–405. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v23.i01.p15
Published
2020-04-23
How to Cite
WAHYUNI, Made Dita; BADERA, I Dewa Nyoman.
Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, dan Likuiditas pada Kebijakan Dividen.
E-Jurnal Akuntansi, [S.l.], v. 30, n. 4, p. 1034 - 1048, apr. 2020.
ISSN 2302-8556.
Available at: <https://ojs.unud.ac.id/index.php/akuntansi/article/view/52867>. Date accessed: 02 dec. 2024.
doi: https://doi.org/10.24843/EJA.2020.v30.i04.p19.
Issue
Section
Artikel
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
